ÎNCEPE RELAXAREA România intră într-un ciclu de reducere a dobânzii-cheie, a declarat guvernatorul Băncii Naționale a României (BNR), Mugur Isărescu, la scurt timp după ce banca centrală a decis să mențină la 5,25% dobânda de politică monetară. „Dacă analizați mai atent textul comunicatului, veți vedea că la BNR urmează un ciclu de reducere. Noi nu obișnuim (și nu fac asta nici acum!) să pre-anunțăm deciziile din ședința următoare de la banca centrală. Vorbim însă despre reducerea tuturor indicatorilor cu care măsurăm inflația și diminuarea anticipațiilor inflaționiste, cele care ne-au îngrijorat cel mai mult. Amintiţi-vă cum se discuta în februarie - mai toată lumea vorbea de creşteri cu 10 - 15% ale preţurilor. Lucruri s-au calmat, în mod evident. Creşterile au fost limitate puternic, în special în domeniul preţurilor administrate.Astfel, ne-am revizuit în scădere ţinta de inflaţie de la sfârşit de an şi este posibil să devansăm şi reducerea ratei de politică monetară“, a spus Isărescu. El a subliniat că ceea ce doresc economia și românii este o reducere a dobânzilor la credite: „ Robor la trei luni, indicatorul folosit la calculul dobânzilor variabile ale creditelor în lei, a coborât cu aproape două procente, iar tendința de scădere se menține. Nu vom rămâne izolaţi de trendurile din Europa... mai mult ca sigur. Probabil că vom şi recupera o parte din decalaje“.

CHIAR AȘA SĂ FIE? Guvernatorul BNR recunoaște însă că în România există „o cvasistagnare a cererii de credite“, pe fondul reducerii fluxurilor de bani de la băncile-mamă (deleveraging, dezintermediere - n.r.), dar spune că are o soluție alternativă, în caz că reducerea dobânzii-cheie nu duce la o ieftinire a finanțărilor: „Rezervele minime obligatorii pot fi reduse. Credem că impactul va fi pozitiv“. Totuși, tocmai din cauza dezintermedierii, unii analiști consideră că planul BNR va eșua. „Intenţia băncii centrale este de fapt o continuare a eşecului de relaxare a politicii monetare de la sfârşitul lui 2011 şi începutul lui 2012.Sistemul bancar se va bucura de reducerea de dobândă, dar nu o va transmite mai departe“, notează, pe blogul său, analistul financiar Florin Cîțu. În opinia sa, „sistemul bancar este în plin proces de restructurare, așa că transmiterea efectelor politicii monetară către economia reală este ultimul lucru pe agendă“. „ Având în vedere evoluţia creditelor neperformante (ne apropiem de un maxim de 25 - 30%) şi reforma prin care trece sistemul bancar, relaxarea condiţiilor monetare nu va duce decât la profit mai mare pentru bancheri“, conchide Cîțu.