Banca Naţională a României (BNR) ar putea să nu reducă dobânda cheie în 2011, după cum estimează majoritatea analiştilor economici, din cauza inflaţiei importate şi a faptului, unic în Europa Centrală, că leul nu a profitat de dezvoltarea pieţelor emergente. Cei mai mulţi analişti străini erau de părere că BNR va reduce dobânda de politică monetară, odată cu atenuarea efectelor majorării TVA. „Creşterea economică este încă redusă, bugetul este sub presiune, iar economia se confruntă cu majorarea preţului petrolului, dar şi cu reforme pe piaţa locală a energiei, care vor duce la o scumpire a tarifelor. Din acest motiv, perspectivele de apreciere a leului sau de încetinire a inflaţiei sunt scăzute”, spun economiştii străini, într-un sondaj Reuters. Cum inflaţia de 7% din ianuarie a fost peste aşteptări şi cea mai ridicată din UE, analiştii se aşteaptă şi la o posibilă majorare a ratei dobânzii cheie. „Banca centrală nu va reduce dobânda în acest an. De fapt, există riscuri sporite de majorare, pentru protejarea ţintei de inflaţie de 2 - 4% din 2012”, a declarat economistul-şef al ING Bank, Nicolaie Chidesciuc. Alternativa este ca banca centrală să menţină dobânda cheie la minimum istoric de 6,25% şi să susţină aprecierea leului, fie prin intervenţii directe, fie prin limitarea treptată a lichidităţilor din piaţă, care se face prin majorarea dobânzilor. „Orice creştere a costului împrumuturilor va fi extrem de nepopulară în rândul românilor, afectaţi în ultimii doi ani de măsuri draconice de reducere a cheltuielilor bugetare. Riscurile sunt mari”, spune economistul-şef al Raiffeisen Bank, Ionuţ Dumitru. Aprecierea monedelor a permis altor bănci centrale din UE să menţină dobânda de referinţă la un nivel redus, dar state ca Polonia şi Ungaria au mărit deja rata, pentru că au ieşit din criză.