DOBÂNDA, LA 3,5% Consiliul de Administraţie al Băncii Naţionale a României (BNR) a menţinut vineri dobânda-cheie la 3,5% pe an, oprind astfel ciclul de relaxare monetară. De asemenea, banca centrală a păstrat ratele rezervelor minime obligatorii (RMO) la 12% pentru pasivele în lei, respectiv 18% pentru cele în valută. Ambele decizii ale BNR au fost anticipate de către analiştii financiar-bancari. Prudenţa e la ordinea zilei, fapt relevat şi de comunicatul oficial emis vineri de BNR: „Reafirmăm că utilizarea adecvată a tuturor instrumentelor de care dispunem, în condiţiile monitorizării atente a evoluţiilor interne şi internaţionale, va permite îndeplinirea obiectivului principal, şi anume stabilitatea preţurilor pe termen mediu. În plus, stabilitatea financiară a ţării va fi asigurată, iar lichiditatea din piaţă va fi gestionată adecvat“. Dacă aţi înţeles mai mult de 10% din mesaj, e clar că BNR nu s-a exprimat cum trebuie (ca să parafrazăm o zicere celebră a fostului şef al Rezervei Federale a SUA Alan Greenspan). În traducere liberă, BNR vede că inflaţia este cât de cât stabilă şi n-a ajuns încă la cote periculos de joase, care să justifice o scădere mai amplă a dobânzii-cheie. Cât despre „gestionarea adecvată a lichidităţii“, mesajul dintre rânduri este că şi cursul valutar va fi stabil, în perioada următoare, şi că BNR nu va interveni decât dacă leul se depreciază (sau apreciază) brusc.

DECIZIE PREVIZIBILĂ De altfel, guvernatorul Mugur Isărescu indicase încă de la şedinţa de politică monetară din februarie că va fi stopat ciclul de tăiere a dobânzii. „Cred că acum suntem bine poziţionaţi ca să nu plimbăm în sus şi în jos rata de politică monetară. Pe fluxuri de capital, preferăm să nu fim foarte ortodocşi şi să lăsăm volatilitate în piaţa monetară. Oricum, dobânda-cheie va fi foarte bine focalizată pe inflaţie“, spunea Isărescu. Analiştii financiari au anticipat deciziile BNR de vineri, aşteptându-se la menţinerea dobânzii-cheie şi RMO, întrucât acum există suficientă lichiditate în piaţă. Banca centrală a făcut ultima reducere a dobânzii în februarie, de la 3,75% la 3,5%, indicatorul atingând astfel minimul istoric. Ciclul de relaxare a început în iulie 2013, când se situa la 5,25%, şi a avut şase trepte. Totodată, banca centrală a redus, la începutul lui ianuarie, RMO la lei (de la 15 la 12%) şi la valută (de la 20 la 18%), eliberând astfel în piaţă patru miliarde lei şi 500 milioane euro. Banii ar fi trebuit să fie folosiţi pentru stimularea creditării, însă cele mai multe bănci au ales să-şi reducă datoriile pe care le au la finanţatorii externi.