Costul menţinerii unui curs de schimb stabil va depăşi în viitor beneficiile acestei evoluţii, în special atunci cînd competitivitatea României se va dovedi insuficientă, consideră analiştii ING Bank România, menţionînd că datele privind rezerva valutară de la Banca Naţională a României (BNR) susţin această opinie. „Faptul că datele privind rezervele valutare arată că sprijinul băncii centrale (pentru leu - n.r.) este departe de a fi realizat fără efort, susţine opinia noastră că, în viitor, costul unei monede stabile va depăşi beneficiile, în special cînd competitivitatea ţării este redusă”, se arată într-un raport al economiştilor ING Bank România. Ei notează că, deşi leul a fost „curios” de stabil în ultimele luni, cel mai probabil datorită acţiunilor băncii centrale, cred că există premise pentru o depreciere „considerabilă”. „Indicatorii fundamentali (exceptînd deficitul de cont curent care rămîne mare, la 5% din PIB) se deteriorează şi nu există un semnal puternic pentru îmbunătăţire într-un orizont de un an”, se afirmă în raport. Analiştii ING notează că reducerile recente ale dobînzii de politică monetară şi injecţiile masive de lichiditate realizate pentru finanţarea deficitului bugetar sporesc vulnerabilitatea leului în faţa schimbării „dispoziţiei” de pe piaţa internaţională. „Totuşi, mai îngrijorători sînt factorii locali, precum dezechilibrul fiscal masiv. Acţiuni corective, dificil de imaginat înainte de alegeri, vor întîrzia probabil revenirea solidă a economiei şi ar putea transforma România într-un stat leneş la nivel regional, într-un contrast înrgijorător cu creşterea economică de peste 6% înregistrată în ultimii opt ani”, se menţionează în raport. Analiştii ING arată că, de asemenea, scăderea bruscă a economiei şi perspectiva sumbră este un semn „de boală” pentru leu, iar ajustarea rapidă a deficitului extern, deşi pozitivă, ar putea să nu poată compensa seria de factori negativi. Printre factorii care ar putea pune presiune pe termen scurt pe moneda naţională, economiştii menţionează posibilitatea schimbării guvernului în urma alegerilor prezidenţiale. ING anticipează un curs de schimb de 4,3 lei/euro la finele lunii septembrie, care ar urma să urce apoi la 4,5 lei/euro în ultimele trei luni ale acestui an şi la 4,6 lei/euro în primul trimestru din 2010. Analiştii băncii estimează că, ulterior, leul va urma un trend de apreciere, pînă la o paritate de 4,5 lei/euro în trimestrul al doilea din 2010 şi de 4,4 lei/euro în septembrie. Analiştii ING previzionează un curs de schimb de 4,3 lei/euro la sfîrşitul anului viitor şi de 3,8 lei/euro în decembrie 2011.