Utilizarea fondurilor de la Fondul Monetar Internaţional (FMI) pentru finanţarea parţială a deficitului bugetar, chiar şi pentru proiectele de investiţii, ar putea pune în pericol aprecierea monedei naţionale pe termen mediu, consideră analiştii ING Bank România. „Ne aşteptăm ca aprecierea leului faţă de euro să aibă loc doar după ce economia va manifesta semne de redresare şi dacă măsurile aspre de corectare a dezechilibrului fiscal sînt adoptate şi dau rezultate. Acesta este motivul pentru care anticipăm că leul se va aprecia spre finele trimestrului al doilea din 2010 şi în al doilea semestru al anului viitor”, se arată într-un raport al ING Bank România. Totuşi, economiştii băncii consideră că aprecierea pe termen mediu a monedei naţionale ar putea fi „pusă în pericol” de utilizarea banilor primiţi de la FMI pentru finanţarea parţială a deficitului bugetar. „Aceeaşi va fi situaţia chiar dacă fondurile (de la FMI - n.r.) sînt utilizate pentru finanţarea proiectelor de investiţii. O asemenea decizie, care pare a fi adecvată în acest moment, va determina un efort crescut în viitor pentru returnarea datoriei şi va pune presiuni în sensul deprecierii monedei locale, în contextul în care împrumutul de la instituţia financiară internaţională trebuie returnat pînă în 2015”, menţionează analiştii ING Bank România. Economiştii arată că şi fondurile care au fost şi vor fi încasate de la Comisia Europeană sînt şi vor fi utilizate pentru finanţarea deficitului bugetar, ceea ce înseamnă deja majorarea presiunii în sensul deprecierii leului pe termen mediu avînd în vedere că suma este de 5 miliarde de euro. Analiştii ING amintesc că leul s-a depreciat faţă de euro spre finele anului 2008 şi la începutul lui 2009 şi că, în prezent, cursul de schimb se află într-o perioadă de stabilitate, datorită prezenţei băncii centrale în piaţa valutară. „Deşi nu sîntem împotriva reducerii fluctuaţiilor cursului de schimb, în special avînd în vedere volumul creditelor în valută existent în România, ne temem că o altă perioadă de depreciere a leului este dificil de evitat în contextul în care indicatorii fundamentali, cu excepţia deficitului de cont curent, se înrăutăţesc, în timp ce intervenţia asupra ratei de schimb adaugă presiune”, arată economiştii ING Bank.