Scumpirile din octombrie au fost cauzate de deprecierea puternică a leului, dar au fost contrabalansate de efectul de bază, iar o mare parte din analişti consideră că inflaţia anuală s-a situat între 6,7 - 7,3%. Ce înseamnă un asemenea efect? Cîştigi sau pierzi în funcţie de raportarea la luna similară din anul precedent. Inflaţia a divizat anul 2007 în două părţi aproape egale. În prima, inflaţia a fost foarte mică. În a doua parte a devenit supărător de mare. În primul semestru din 2008, inflaţia a fost moderată dar, raportată la aceeaşi lună a anului precedent, a fost mare. În cea de-a doua jumătate a anului în curs, situaţia se va inversa. Chiar dacă va mai creşte puţin, inflaţia, raportată la luna corespunzătoare din 2007, va părea mai mică. Altfel spus, cînd efectul de bază este mic, ne avantajează, cînd e mare, ne dezavantajează. Dacă în lunile care vin inflaţia va rămîne moderată, efectul de bază o va trage în jos fără să ridicăm măcar un deget. \"Deprecierea destul de mare a monedei naţionale a afectat, în principal, preţurile legate direct de cursul valutar, ca preţurile la telefonie sau produsele din import, situaţie care va avea repercusiuni şi asupra lunilor următoare, pînă cînd vor fi lichidate aceste stocuri\", a declarat şeful departamentului de cercetare Volksbank România, Melania Hăncilă. Analistul Volksbank mizează pe o inflaţie lunară de 0,9%, în octombrie, respectiv pe o inflaţie anuală de 7,2%. În octombrie, moneda naţională s-a depreciat cu 3,31%, pînă la un curs mediu de 3,7454 lei/euro, de la un curs mediu de 3,6254 lei/euro în septembrie. Totodată, \"creşterea preţurilor la produsele agroalimentare, devenită deja o tradiţie pentru lunile septembrie şi octombrie\", a pus presiune pe inflaţie, consideră economistul-şef al Raiffesein Bank, Ionuţ Dumitru, care mizează pe o inflaţie anuală de 7% în a zecea lună din 2008, pe fondul unei inflaţii lunare de 0,7%. Mai optimist este, însă, economistul-şef al BCR, Lucian Anghel, care susţine că inflaţia lunară pentru octombrie ş-a temperat şi a ajuns la numai 0,4%, ceea ce reflectă o inflaţie anuală de 6,7%, iar pentru decembrie preconizează o inflaţie anuală de 7%. Majoritatea analiştilor mizează însă pe o inflaţie anuală la sfîrşitul lui 2008 sub estimările BNR, de 6,7%. Cu toate acestea, cei mai mulţi analişti vizează un curs valutar în continuare în defavoarea monedei naţionale, între 3,70 şi 3,75 lei/euro, pentru luna noiembrie. Un alt efect negativ asupra inflaţiei, în sensul adîncirii ei, îl va avea majorarea salariilor dacă aceasta se va aplica, a precizat Hăncilă. Rămîne de văzut cînd se va face simţit efectul în funcţie de momentul aplicării creşterilor salariale, adică la sfîrşitul lui 2008 sau la începutul anului viitor. Prima şedinţă de politică monetară din 2009 (pe 6 ianuarie) a băncii centrale ar putea aduce o reducere a dobînzii cheie, de la nivelul actual de 10,25% pe an, în condiţiile temperării creşterii economice prognozate pentru anul următor, consideră analiştii. \"BNR va reduce dobînda cheie, însă nimeni nu poate şti amplitudinea cu care va scădea. Depinde foarte mult de comportamentul consumatorului. Pe măsură ce banca centrală va observa o temperare a cererii, va reduce şi dobînda de politică monetară\", a spus Hăncilă. O scădere a dobînzii cheie la 10% va fi posibilă, cred analiştii, numai dacă înflaţia anuală nu va depăşi pragul de 6,2% \"Dacă estimările BNR privind inflaţia se vor adeveri, e posibil ca banca centrală să nu reducă dobînda cheie. Rămîne de văzut însă ce semnale va da economia românească şi care va fi atunci contextul internaţional. Banca centrală nu se va grăbi, va aştepta să vadă şi ce decizii va lua noul guvern, însă presiunea pe cerere va mai scădea\", a estimat Lucian Anghel. Sînt totuşi cîţiva analişti mai rezervaţi în privinţa nivelului dobînzii cheie, ei vehiculînd ca termen pentru o posibilă scădere sau creştere a instrumentului de politică monetară abia a doua şedinţă a BNR pe 2009. Economistul-şef al Raiffeisen susţine că \"politica monetară ar trebui relaxată, însă presiunile foarte mari necesită prudenţă\".